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Pro7Sat.1 übergewichten
20.12.2001
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust bewertet die Pro7Sat.1-Aktie (WKN 777117) mit "übergewichten".
Die geplante Fusion zwischen ProSiebenSat.1 Media und Kirch Media nehme Formen an. In einer Pressemitteilung seien heute die beratenden Wirtschaftsprüfungsinstitute (Pro Sieben: Andersen; Kirch Media: Deloitte & Touche) und Banken (ProSieben: Credit Suisse First Boston, Dt. Bank; Kirch Media: Lehman Brothers, JP Morgan) genannt worden. Bis spätestens April 2002 solle der mit Spannung erwartete Verschmelzungsbericht vorgelegt werden. Die Notierungsaufnahme für die Aktien des fusionierten Unternehmens sei für den Juni 2002 geplant.
Man gehe im nächsten Jahr von einer deutlichen Erholung der Werbeeinnahmen aus, die sich angesichts einer verbesserten Kostenbasis überproportional auf die Ertragslage des TV-Senders auswirken sollte. Auch den Bewertungsabschlag aufgrund der Unwägbarkeiten im Zusammenhang mit der geplanten Fusion halte man für übertrieben. Sicherlich sei zu bedauern, dass die klare Ausrichtung als Fernsehsender und die damit verbundene Ergebnistransparenz durch den Zusammenschluss verloren gehe. Andererseits ließen sich durch die Integration entlang der Wertschöpfungskette erhebliche Synergien heben und die Abhängigkeit von Werbeeinnahmen senken.
Weiterhin gehe man davon aus, dass sich die Kirch-Gruppe im Rahmen der Fusion gegenüber den außenstehenden Aktionären fair verhalten werde. Der bis spätestens April zu erwartende Verschmelzungsbericht sollte daher auf den Aktienkurs entlastend wirken. Darüber hinaus halte man auch die Ängste bezüglich der hohen Verschuldung des fusionierten Unternehmens gegenwärtig für überzogen. Mittelfristig erwarte man deshalb nach wie vor eine Neubewertung der Aktie, die bis einen Bereich von 11-12 Euro führen könne. Nach unten sollte der Kurs auf dem aktuellen Niveau dagegen weitgehend abgesichert sein.
Die Empfehlung der Experten Von Helaba Trust für Pro7Sat.1 lautet "übergewichten".
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